بررسی ارتباط عوامل اقتصاد کلان و بازده سهام از طریق آزمون قیمت گذاری آربیتراژ (apt) در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از معیارهای اساسی برای تصمیم گیری در بورس، بازده سهام میباشد، بازده سهام خود به تنهایی دارای محتوای اطلاعاتی است و بیشتر سرمایه گذران بالفعل و بالقوه در تجزیه و تحلیل مالی و پیش بینی ها از آن استفاده مینمایند. یکی از بازارهای اساسی و تاثیرگذار اقتصادی هر کشوری، بازار سهام است. بازار سهام نیز به عنوان مرکزی برای جمع آوری پس اندازها و نقدینگی بخش خصوصی، از اجزای مهم بازارهای مالی به شمار می آید. تئوری قیمت گذاری آربیتراژ توضیح میدهد که چه چیزی باعث ایجاد تفاوت بین بازدهی اوراق بهادار مختلف میشود. هدف تحقیق بررسی ارتباط عوامل اقتصاد کلان و بازده سهام ازطریق آزمون قیمت گذاری آربیتراژ (apt) در بورس اوراق بهادارتهران(1365-1391) می باشد. متغیرهای کلان اقتصادی عبارتند از عرضه ی پول، نرخ ارز، نرخ بهره،قیمت نفت، بر بازده ی هر سهم . بررسی کاربرد تئوری قیمت گذاری آربیتراژ و تأثیر تغییرات پیش بینی نشده ی در این تحقیق داده ها به و برای دوره ی زمانی 1391-1365تخمین اقتصادسنجی ومانایی مدل وخصوصیات آماری آنها مورد بررسی قرار میگیرد. وبا توجه به مانا بودن متغیرها تخمین اقتصاد سنجی استفاده از سیستم vecm مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. نتایج تحقیق نشان می دهد .بین عرضه پول و بازده سهام رابطه معنا داری وجود دارد.بین نرخ ارز و بازده سهام رابطه معنا داری وجود دارد.بین نرخ بهره و بازده سهام رابطه معنا داری وجود دارد.بین قیمت نفت و بازده سهام رابطه معنا داری وجود دارد.بر این اساس،تئوری قیمت گذاری آربیتراژ یک مدل منطقی در توضیح بازده سهام محسوب می شود و متغیرهای کلان اقتصادی مزبور معنادار هستند.